好消息！下半年猪价低迷但仍有两波上涨，9月或回升至6.8元/斤
发布时间：2018-07-18 来源：综合中商产业研究院、经济观察网
近期，多家养猪上市公司对上半年的业绩进行预告。受今年生猪行情的影响，大多数养猪公司业绩下滑。那么当前养猪形势究竟怎样？猪价下半年将怎样走呢?
前5月全国饲料产量9798.3万吨，同比增长1.9%
据中商产业研究院大数据库显示，2018年5月中国饲料产量为2034.6万吨，同比下降0.8%。2018年1-5月全国饲料产量为9798.3万吨，同比增长1.9%。
2017-2018年中国饲料产量数据统计
数据来源：中商产业研究院大数据库
从近几年中国饲料产量来看：2012-2015年饲料产量增速有所回落，2016年增速开始上升。其中2016年中国饲料产量为29051.6万吨，同比增长3.8%；2017年中国饲料产量达到28465.5万吨，饲料产量稍有下降。据中商产业研究院预测，预计2018年中国饲料产量约为29152.3万吨。
数据来源：中商产业研究院大数据库
另外，7月16日，国家统计局公布了今年上半年国民经济数据，其中猪肉产量2614万吨，增长1.4%，生猪存栏40904万头，同比下降1.8%，出栏33422万头，增长1.2%。
中国农业科学院副研究员朱增勇表示，这套数据说明整个供需形势在发生变化，生猪产能恢复加速，供需形势要比去年严峻很多。去年有一个直接影响——环保督查，像河南、山东这些产区直接受影响。今年如果整体执行环保税，提高了生产成本，养殖效益变少，或者亏损程度加大，不像环保拆迁会对产能产生直接的影响，环保税对产能影响具有一定的过程。
9月份将升到13.5元/公斤上下
从今年2月份开始，猪价一直下跌，直到5月底。3月底开始一直到5月中旬，基本上所有的生猪养殖企业、包括上市公司基本都是亏损的。
猪价从5月底回升至7月份第2周，现在基本上涨到了现金成本的价格水平。朱增勇认为，2018年上半年企业处于亏损状态。今年全年总体生猪养殖企业的经营预计成本与营收持平或者微利的状态。
对于下半年猪价走势，朱增勇分析，下半年，整体上来说，还是处于一个下降通道，但还会有季节性的涨跌，9月份价格进行回升到13.5元每公斤上下，中秋前后进入季节性下跌的阶段，到11、12月份价格又随需求回升。
从5月底开始到一直到9月初，预计是渐渐回升的走势。但是存在两个影响因素。第一，整体上供给还是比较充裕的。第二，3至5月份，好多屠宰企业猪价低迷时屠宰库存大量冻品。另外1-5月份从国外进口的冻品超过50万吨，由于二季度猪价比较低，也没有抛售，这部分也成为库存。那么两部分库存叠加，对于对三季度价格回升还是有一定压制作用。
一个有利的因素是，可能从美国进口的肉量会下降，虽然它不是主要的猪肉进口市场，去年美国进口的杂碎和猪肉总量超过60万吨，进口下降利好于猪价回升。相当一部分养殖户，因为亏损面大、亏损程度深，补栏积极性下降，也有利于下半年猪价。
明年的行情仍旧处于低迷期。这一轮猪周期的盈利期从15年6月份一直持续到今年2月份；盈利期越长意味着下跌通道时间越长。如果乐观的话，下跌周期到19年下半年，不乐观的话要到2020年下半年才能进入下一轮周期。
低价期，温氏抗风险能力更强一些
去年上半年盈利数亿，今年上半年亏损数亿。
7月13日，雏鹰农牧发布业绩修正预告，2018年上半年业绩预计亏损4.8亿~5.3亿元，上年同期盈利4.6亿元。雏鹰农牧称，业绩预亏原因之一是今年上半年猪价低于预期，盈利低于预期。
事实上，受猪价下行影响，截至目前为止，已有数家上市公司预告今年上半年业绩锐减或亏损。温氏股份尽管整体盈利，但肉猪养殖同样亏损。牧原股份则预告今年上半年或由去年盈利12亿元转为亏损7500万~8500万元。
像温氏股份、牧原股份这种不同到养殖模式，在猪周期不同阶段利弊如何？
朱增勇解释说，我个人的意见是，从企业角度看，温氏股份抗风险能力更强。虽然说在盈利期，温氏股份要分利润给农户，所以毛利率会比牧原股份低，但在行情不好的时候，温氏股份抗风险的能力要强一点。
温氏股份的模式降低了固定资产的投资风险；另外，比如饲料、疫苗等，农户需要从公司采购，因而公司也有一定盈利，摊薄了风险。此外，合作农户需要给温氏股份提交保证金，大概一头猪100到400元之间。
当然，对养殖户来讲，温氏股份的优势是营收相对稳定之外，但利润比自繁自养企业低。目前农户散户的组织化水平比较低，这种情况下，公司加农户的模式，对于养殖技术推广，生产效率的提升，有一定的帮助作用。
牧原股份抓住了15年后的一波行情，这两年扩展的也很快。牧原股份生产技术效率高，整体生产成本要比“公司+农户”这种模式低一些。这种模式的特点是，在行情好的时候，盈利应该是不错的，但是一旦行情下跌，亏损的也要更多。 所以，不能说那种模式更好，企业根据市场选择合理的经营模式。