猪价正在筑底，短期有望回升，长期将持续底部震荡

发布时间：2018-05-21 来源：百家号“少庄论市”

　    猪价形势

         5月11日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价5.05元/斤，对比去年同期的7.5元/斤, 大约跌30%。最近几天猪价持续横盘调整，且上调地区增多，市场反映标猪紧缺价格坚挺。诸多迹象表明目前猪价已经处于阶段性低位，猪价基本再无下跌空间，随之今日猪价企稳回升。

　　“目前猪肉价格已经低于生猪供应严重过剩的2014年同期。”5月8日，北京新发地农副产品批发市场统计部经理刘通对经济日报记者说。

　　“生猪价格连续快速下跌后进入底部震荡阶段，大部分地区猪价跌破或者接近10元/公斤。当前，猪粮比价已经连续6周低于5.5∶1，大部分养殖户和养殖企业已经亏损。”中国农业科学院农业信息研究所副研究员朱增勇说。

　　朱增勇认为猪价持续低迷主要原因有3个。一是生猪供给较充裕。东北地区2016年陆续开始的产能扩张，到2017年下半年加速释放。由于养殖户去年4季度补栏和产能扩增，今年生猪供给仍较充裕。此外，由于春节后猪价持续快速下跌，养殖户陆续淘汰母猪也增加了市场供给量。

　　二是主产区大量外调生猪。东北地区猪价处于全国最低水平，本地不能消化的生猪大量外调，冲击了主销区猪价。

　　三是猪肉产品需求一般，屠宰厂降价也难以提升消费，整体供需相互制衡，使猪价在底部震荡调整。

　　“生猪产能已经过剩，2018年猪肉价格走势极有可能会重蹈2014年的覆辙。”刘通说。对于后市，朱增勇表示：一方面国内供给将会季节性下降，猪肉进口由于国内外价差显著下降也将明显回落，有利于减少猪肉供给;二是气温回升后外出旅游人数将增加，有利于增加猪肉消费;三是屠宰加工企业在3月份和4月份陆续库存大量低价猪肉，后期有提高猪肉价格赚取价格差的动力。因此，猪价5月份有望止跌，6月份开始可能有效回升，但三季度回升属于季节性回升，回升空间不大，高点将在每公斤14元以下。

　　华尔街见闻：猪价正在筑底

　　华尔街见闻分析，受猪肉价格下跌的影响，4月CPI同比回落0.3个百分点至1.8%，总体来看，猪价与油价是左右本月CPI变动的两大主要因素。近期猪肉价格的疲软与猪肉供应偏高有关。然而，在猪价下跌和豆粕价格上涨的共同影响下，生猪养殖利润已经达到历史低点，猪肉价格有触底回升的动能。

        2018年3月和4月猪肉CPI分别环比下跌8.4和6.6个百分点。猪肉供应增长偏快是导致猪肉价格快速下跌的主要原因。从生猪屠宰量来看，2018年初生猪屠宰量的同比增速处于历史较高水平。一方面，2016年全年生猪养殖利润都处于高位，激励养殖户补栏，生猪养殖规模有所扩大。另一方面，2017年禁养区生猪养殖场的关闭与拆迁也迫使部分生猪提前出栏。

　　但是猪肉价格或许正在筑底。从养殖利润来看，猪肉价格的大幅下跌与豆粕价格的上涨已经使生猪养殖利润达到了历史低点。在养殖出现深度亏损时，养殖户有动力推迟生猪出栏，缓和供应紧张的局面，以待猪价修复。因此，猪价或将触底回升。

　　长期看还需做好底部震荡的心理准备

　　目前生猪市场供需博弈仍在持续，消费端未见好转，但生猪供应持续充裕，供大于求的矛盾依然凸显，屠宰企业无加大收购量的意愿。虽然生猪存栏逐步消化、出栏体重有所下降，但标猪猪源供应偏紧，规模化养殖企业存在顺势抗价利好猪价，抑制猪价进一步下跌。预计短期内猪价受基本面的影响将震荡上行，但回涨幅度或将有限。猪价的持续低位，养殖户合理调整存栏结构淘汰产能低下母猪想象有所增加，但大规模宰杀母猪现象尚未出现。未来两年，大型养殖集团的扩张趋势没有改变，而中小规模场/户由于前两年的资本积累抵御市场风险能力有所提升，这都将会拉长本次猪周期的下行时间。望养猪人在猪市的低迷期保持一颗平常心，提高养殖技术，降低饲养成本，趁猪价稍有好转想逢低补栏仔猪和母猪的养猪人应谨慎而行。