环保政策加码 产业迁徙与升级进行时
发布时间：2017-03-24 来源：东方财富网
养殖业污染危害较大，2017 年为环保整治的关键节点
应对与日俱增的环保压力，生猪环保政策密集出台，各地区逐步划定限养区、禁养区等，并由政府主导依法关闭或搬迁生猪规模养殖场，引导生猪养殖向非限养、非禁养的区域转移，特别是南方水网地区的政策执行最为严格。从政策的落地及执行时间上来看，全国多数地区要求在 2016 年底划定畜禽养殖禁养区，在 2017 年年底前依法关闭或搬迁禁养区内畜禽养殖场(小区)和养殖专业户。仅浙江、上海等少数省市，已在 2016 年底全部完成猪场的关闭、拆迁工作；福建、江西等南方省份或继续加强环保监管。整体而言，2017 年环保监管压力依旧巨大。
产能被动淘汰，行业景气或延续
环保监管趋严的要求下，猪场关闭、拆迁的情况大量发生，行业产能被动淘汰，特别是南方水网、城市周边等区域影响最为巨大。除了猪场的拆除以外，养殖场的环保要求提高，进入行业的难度增大，大型养殖企业集团新建产能所面临较高的环评要求，拖慢工程审批、建设进度。总体而言，相较以往的猪周期，在养殖利润丰厚的背景下，环保因素导致本轮周期的补栏速度缓慢，能繁母猪存栏量维持下行，行业景气的持续时间或进一步拉长。
产业迁徙大幕开启，“北猪南运”成重要趋势
伴随环保政策的陆续落地，生猪产业迁徙大幕已经拉开，东北地区成为潜力发展区。东北地区自然资源禀赋优越，拥有良好的养殖气候、环境。同时东北地区的环保压力相对较小，养殖户的补栏速度较快，大型养殖集团已纷纷加速在东北地区的布局。乐观估计下，假设东北四省的生猪出栏增长 10%，以料肉比 2.5：1、渗透率 60%来测算，东北地区将新增猪饲料需求约 123 万吨（折成配合料计算）。
投资建议
环保监管趋严的背景下，产业迁徙与升级不断加速，主要带来两大投资机遇：1、环保压力下，生猪存栏恢复相对缓慢，行业景气周期或将延续，建议关注牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧；2、“北猪南运”趋势逐步形成，东北地区养殖量增速有望领跑全国，当地饲料企业有望受益，建议关注东北饲料龙头企业以及金新农、大北农等
风险提示
政策风险、疫病风险、食品安全等