“杠杆猪”大增 猪价？
发布时间：2016-06-07 来源：农产品期货网
金融市场中存在各种杠杆，杠杆出现容易短时间助推价格上涨或者加速价格下跌。国内生猪市场仍以实体方式贸易/交易，但仍存在一些杠杆行为。一般情况下生猪出栏体重在220-230斤，但行情恐慌下的时候，容易出现160-170斤生猪出栏，而猪价持续上涨时候，压栏意愿增加，出栏猪出现一定比例300斤的牛猪。本文不涉及行情判断，更多是阐述当前生猪市场现象，供大家对未来猪价进行判断。
什么是“杠杆猪”？
严格来说生猪市场没有“杠杠猪”说法，但在市场持续上涨时候，养殖户行为很大程度影响了中短期猪价波动，压栏情况大增，另外甚至导致部分养殖户购买适重猪继续压栏，希望猪价持续上涨获利，因此我们可以大体把压栏生猪比喻为“杠杠猪”。杠杠猪包括两个层次，一般层次为养殖户自己养殖生猪已经达到了适重出栏，但仍选择压栏，期待更高的价格，另外一个层次指购买150-200斤生猪进行再育肥的，并且准备育肥到260-300斤卖出现象。
“杠杠猪”对猪肉供应及价格影响
生猪养殖作为猪肉供应核心极大程度决定了猪肉供应，但猪肉供应除了与生猪出栏量有关，还以生猪出栏均重有关。一般情况下220斤生猪屠宰率为81%（含杂碎），可提供猪肉数量为178斤，而300斤生猪屠宰率飙升到86%，可供应猪肉达到258斤，300斤生猪提供猪肉数量相当1.45头220斤生猪提供猪肉数量。当前不考虑仔猪成本摊分及人工费用情况，单纯饲料成本，生猪增重一斤成本不足4.5元，猪价在10-10.5元/斤，养殖户普遍看好后期猪价情况，压栏意愿普遍较高，大型养殖集团也参加了计划性调高生猪出栏均价以获得更高利润，如某超几家超大型养殖集团普遍调高了生猪出栏体重10-15斤。中小散户由于大部分为自有人工，其压栏意愿更为强烈，市场已经开始出现300斤，甚至超过300斤牛猪。
压栏导致了更少的出栏生猪数量但提供同等数量的猪肉，另外也导致了短期性猪肉供应偏紧，如果出现价格下跌，极为容易导致超大猪集中性恐慌抛售，进入导致了猪价出现阶段性大跌。
当前生猪行业状况
国内猪价持续上涨，外三全国均价突破了21元/公斤，内三价格在20.5元/公斤左右，理论养殖利润（会计算法，目前出栏大猪，仔猪购进时其仔猪成本偏低）达到了900-1000，如果压栏情况下甚至达到1500元/头。母猪繁育利润假设能达到10头/窝，单窝仔猪繁育利润超过了7000元。生猪价格持续上涨，后备母猪价格在过去了9个月时间上涨了100%，接近3000元/头，整个市场极度疯狂。部分养殖户户甚至直接使用150-200斤雌性肉猪来做后备母猪，希望赶上生猪大周期上涨末班车。
猪价持续上涨，内外价差巨大，大量进口猪肉涌入国内市场，2016年前四个月猪肉进口累计达到了40.5万吨，其中3月及4月份单月进口均超过10万吨。巨大的内外价差导致了进口猪肉疯狂涌入国内市场，4月猪肉进口CNF价格均为1805美元/吨（折算完税成本在15.8-16元/公斤），国内同期白条肉价格在24-26元/公斤，如果活猪屠宰，白条成本甚至达到26元/公斤。高额的内外价差也会诱发更多的走私肉现象，猪肉走私可能再度疯狂。
猪价疯狂，养殖户压栏情况明显，散户中出栏300斤甚至超过300斤牛猪大增。部分养殖户4-5月份按照当时候猪价1.2倍接盘150-200斤大猪再育肥，并且压栏到300斤左右，这部分猪单位成本偏高，大概在8-8.5元/斤，另外大型养殖企业也计划性提高生猪出栏提供10-15斤。生猪压栏导致短期大猪供应偏少，但大大增加了后期猪肉供应量，另外养殖户使用150-200斤雌性肉猪做后备母猪也阶段性减少了大猪供应，均有利于猪价上涨。
决定猪价核心不会发生变化，供需仍是决定了猪价走势根基，巨大内外价差导致了进口猪肉大增，大型肉类企业积极寻找直接从国外进口猪肉，高猪肉价格压制了猪肉消费，并转向其他肉类消费。短期心态推动猪价，我们更应该参照过去历史行情演变，合理利用规律保证自身利益。